2023年上半年，我们国家的经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，经济运行呈现恢复向好态势。上半年，国家发展改革委等多部门联合发布《关于做好2023年降成本重点工作的通知》提出了推进物流提质增效降本等8个方面22项重点任务以及系列有关政策，着力推动完善现代物流体系、落实物流多项税费减免延期、促进运输结构调整优化、助力打通“最后一公里”、实现交通物流提质增效。根据中国物流与采购联合会数据，上半年全国社会物流总额160.6万亿元，同比增长4.8%，物流业总收入达到6.3万亿元，同比增长5.3%，物流运行整体呈企稳趋好的发展状态。

　　公司所处大类行业为现代物流业，专业提供铝、铜、锌等有色金属大宗商品综合物流服务，主体业务类型为多式联运业务、直运业务、仓储综合业务、网络货运平台：

　　公司通过协调内外部资源、协调公铁水多种运输方式，以“降本增效”为原则，为客户提供安全、高效、低成本的运输服务。经过多年发展，公司的多式联运业务可提供：（1）将货物配送、装卸至指定站点的“门到站”短驳运输服务；（2）将到站货物装卸、配送至客户指定地点的“站到门”短驳运输服务；（3）在场地内的不同位置间实现货物装卸、配送的场内倒短服务；（4）从铁路起始地到接收地的“站到站”长距离运输业务。

　　公司凭借在多式联运行业长时间的产业经验和技术积累，在物流产业链全方位、全链条的战略布局，已经具备整合物流产业链资源、调动内外部运输资源的能力，成为有色金属行业内具有一定影响力的多式联运企业。

　　公司的直运业务可分为代理运输业务和自营运输业务。代理运输是指代理运输经营人作为全程负责的第三方运输机构，按照客户的指示和运输需求设计运输路线，并寻找合乎条件的网络货运平台或实际承运人实施运输的方式；自营运输是指承运人利用自有运输设备为客户将货物运送到指定地点，依据运输单价和运输数量来收取相应运费的服务。

　　公司的代理运输业务以西南地区为中心，西南地区作为铝产业链的重点发展区域，凭借其较为突出的水电能源优势成为铝土矿－氧化铝－水电铝综合生产基地，成为公司的重点战略布局区域；而自营运输业务以华南地区为中心，采用自有车队运输方式来进行承运，公司借助自身处于珠三角核心经济圈的产业地缘特性，凭借地理优势、产业优势、行业积累及专业服务，在华南地区有色金属的物流行业拥有较高的声誉和市场占有率。

　　公司利用自有或租赁的仓库、土地为客户提供仓储服务，获取仓储收入、装卸收入及其他相关衍生服务的收入。随着行业的慢慢地发展与成熟，公司的仓储综合业务不再局限于仓库的管理、货物的存储等“仓储基础业务”，而是不断向供应链上的增值业务延伸，积极实现用户对仓储服务的全方位要求，提供期货交割与标准仓单制作、货权转移登记、仓储管理输出等增值服务。

　　公司在有色金属消费集散地的华南地区设立了炬申仓储、三水炬申、广州炬申，华东地区设立了无锡炬申、江西炬申，华中地区设立了炬申仓储巩义分公司，在电解铝的主要生产地广西设立了钦州炬申、靖西炬申，新疆设立了石河子炬申、新疆炬申全资子公司，紧贴铝产业链上下游开展综合仓储业务。随着仓储管理上的水准、服务能力的不断的提高，炬申仓储先后获得铝、铜、不锈钢、锌、锡、工业硅、氧化铝期货指定交割仓库资质，仓储实力逐渐增强，行业地位得到进一步提升。

　　炬申智运平台是炬申智运打造的网络货运平台，是为货主企业、物流公司、社会车辆、金融机构、监管部门提供一站式服务的跨行业系统管理平台；平台对供应链中的物流、车流、商流、资金流、信息流进行整合，形成大数据中心从而推动大宗物资贸易产业互联网升级，加强信息安全与透明化，提升行业规范。为参与物资供应链过程的各协作方提供统一的订单、运输、结算协同作业、全物流过程可视化监控、专业的订单管理、运输管理、结算管理系统服务，使供应链管理更便捷，效率更加高，降低整个供应链物流系统的成本。截至本报告期末，共有25家货主企业进驻平台，业务品种涵盖铝锭、铝棒、氧化铝、煤炭等十余个品种，经营事物的规模遍及全国28个省级行政区。二、核心竞争力分析

　　公司以电解铝产地新疆、西南地区为起点，集散地和消费地华东地区和华南地区为终点，通过多式联运的服务模式，为电解铝产业链客户提供全程、多元、定制、体系化的物流服务，形成“新疆—华南”“新疆—华东”“西南—华南”“西南—华北”“华中-西北”的长距离专线；通过直运的服务模式，打通客户“最后一公里”的运输需求，并形成华南内部、新疆内部、华东内部的短距离专线。对公司所处行业而言，专线优势是提升公司的行业地位、客户粘性和市场占有率的核心因素，专线优势形成了公司的核心竞争力。

　　除了在铝产业链起始端和终点端进行业务布局，公司对中间环节物流资源的调配、物流路径的安排、物流网络的铺设也布局已久，已形成电解铝行业的物流网络优势。

　　一方面，公司目前形成了“新疆—华南”“新疆—华东”“西南—华南”“西南—华北”“华中-西北”的长距离专线和华南内部、新疆内部、华东内部的短距离专线，长短线之间相互交叉，相互利用运输、仓储、装卸等资源，形成了物流网络优势；另一方面，公司在内部打通了运输、仓储、装卸、短驳等重要物流节点，在外部对于铁路资源、水路资源、公路资源的协调和调配亦打通了外部核心物流节点，内外部核心服务环节的配合进一步助力公司物流网络优势的形成。

　　另外，公司的逐步信息化、智能化以及业务流程技术的逐步累积，使得公司更优化地发挥物流网络优势。

　　除了电解铝业务，公司还在有色金属链条上进行纵向布局和横向布局。纵向在铝产业链链条上进行深挖，不局限于电解铝业务，还向电解铝的上游氧化铝、阳极炭块等物流环节深入；横向继续在有色金属领域其他品种上发力，扩宽服务品种，例如铜、锌、不锈钢等品种。经过精心布局及不断地探索，氧化铝、铜、锌、锡、工业硅、PVC、铝合金、不锈钢等的物流仓储服务越来越成熟，服务品种越来越多样化。

　　公司投资兴建的炬申丹灶物流园区、南拓物流园区已发展成熟，在华南地区铝产业链具有一定市场影响力，形成了仓储业务拉动别的核心板块业务良性发展形态趋势，内化为竞争对手较难复制的核心竞争力。随着钦州临港物流园区、准东物流园区等的投入运营，公司物流园区优势将进一步凸显。

　　2、以高效率、低成本的物流能力促进业务板块协同发展，致力成为大宗商品全程物流专业服务商

　　公司各大板块业务协同发展，具备完整的物流综合配套，不仅提供底层支撑的运输、仓储、装卸服务，还为客户提供衍生的物流方案设计、货权转移登记、期货交割与标准仓单制作等增值服务。运输业务是公司物流链条中重要的一环，公司通过推动运输业务与广大新老客户及供应商维系了良好的业务往来和合作。公司还凭借在运输业务上的优势，带动仓储综合业务板块协同发展，通过大力拓展仓储、货权转移登记、期货交割与标准仓单制作、仓储管理输出等具有广泛市场需求的细分市场，对公司运输及仓储综合业务板块做全面、综合和针对性的开发。公司借助各板块的优势建设更具竞争力的物流综合平台，形成运输和仓储综合业务板块联动、互动，综合发展的格局。

　　有色金属多式联运是公司重点发展的业务。多式联运串联起从货物源头到交易交付的全过程，基于业务量的增长，实现了规模化经营的同时，不断巩固和提升公司核心竞争力。

　　聚焦有色金属产业链：在铜、铝、锌成品运输的基础上，沿产业链上下游进行开发，探索并增大了氧化铝的原材料承运量，获得了业务增量，强化了产业链全品类服务的能力。

　　运力保障能力：2022年部分时段受柴油价格大幅度上涨等因素影响，多地物流出现货源对流不均衡，运力紧张等情况。在极具挑战的外部环境下，公司依然实现全方位履行运输合同，有力保障了客户运输需求，客户对公司认可度得到进一步提升。

　　降本增效能力：1）运力服务直采。公司利用互联网货运平台直接面向终端供应市场采购一手公路运力服务，同时通过与国内主要船运公司及铁路货运中心签订合作协议，打通物流大通道，减少层层分包，最大限度上降低物流成本。2）提升铁水联运比重。铁水联运能做到铁路箱整箱下水，减少了接驳过程中的装拆箱环节，与其他联运方式相比具有运量大、成本低、绿色低碳的优势。公司借助西部陆海新通道，优化调整运输结构及组织方式，大幅度的提高铁水联运比重，提高效率、减少相关成本、控制货物损耗。

　　安全保障能力：基于炬申智运网络货运平台，平台上注册的实际承运人及运单信息均需上传至广西网络货运信息监测系统接受监管。所有承运车辆需要入网并开启24小时不间断GPS，全程监控货物运输状态。平台的上述功能或操作要求实现了物流运输全过程透明化实时管理。

　　随着经济的加快速度进行发展，商业领域对公司套期保值及风险管理的需求愈加旺盛，期货市场随之诞生。2017年，炬申仓储获得上海期货交易所铝期货指定交割仓库资质，开始拓展期货交割与标准仓单制作业务；2020年，炬申仓储获得上海期货交易所铜期货指定交割仓库资质，进一步深化期货交割和标准仓单制作业务；近两年，炬申仓储新增获得上海期货交易所不锈钢、锌、锡、氧化铝期货指定交割仓库资质以及广州期货交易所工业硅期货指定交割仓库资质，强化了期货交割和标准仓单制作的服务能力，能进一步实现用户需求。

　　公司具备期货交割仓库资质，不仅仅可以为客户提供期货仓单制作及期货交割服务等基础服务，同时，能够为未来有意愿进行期货交易的客户提供现货仓储服务，以随时应对客户的期货交易需求。由于公司能给用户带来期货交割和现货交收的双重服务，因而聚集更多的客户资源和货物资源，促进客户贸易流通，盘活客户资金流及货物流，并推动有色金属行业资源流通及价值流通。期货交割仓不仅能为公司带来稳定的经济效益，有助于提升公司品牌知名度，增强企业在行业内的话语权和市场占有率，还是公司在行业内综合实力和权威性的重要标志。

　　公司所处区域佛山、重点布局区域新疆、西南地区分别为“大湾区”“一带一路”的政策区域和优势区域，且业务重点布局区域华东地区为有色金属集散地和上海期货交易所所在地，有色金属流通较强，因此，公司具备较强的区位优势。

　　炬申品牌源于2006年，经过近十七年的发展，已建立起良好的品牌优势，与众多有色金属有名的公司建立了良好的业务关系。公司和中国铝业601600）、天山铝业002532）、东方希望、嘉能可、河南神火、信发集团、锦江集团等有色金属产业链大型生产企业、贸易商长期开展合作并保持了良好的业务往来。长年累积的品牌优势与稳定的客户合作伙伴关系，为公司的经营提供了有力的业务保障。公司的品牌优势还体现在完善的业务资质上，作为基础行业，物流行业受到政府部门的重点监管，相关业务的拓展需取得政府部门的批准，公司目前已取得了道路运输经营许可证及期货交割仓库等业务相关资质证书。同时，灵活的业务机制为公司快速响应客户的真实需求、快速解决突发事件提供了机制基础，能随时为客户提供及时、高效的物流及售后服务，受到客户认可。

　　一方面，企业具有坚实的客户基础。公司自成立以来即一直专注于有色金属产业链上的物流业务，在有色金属行业积累了较为丰富的产业经验和客户资源，形成了运输专线优势及物流网络优势，为促进有色金属产业链资源流通及价值流通奠定了坚实的客户基础。

　　坚实的客户群体为公司的业务发展奠定了坚固的基石。公司抢占与大客户的合作先机，并通过优质、专业的服务，较难复制的专线优势取得客户的信赖，提升客户粘性。与大客户开展长期稳定合作保障了公司的可持续增长和健康良性发展。

　　公司以信息化作为企业的核心竞争力，坚持以自主开发为主协同开发为辅的系统建设模式，积累了丰富的物流管理经验，培养了大量的高水平物流管理人才，组建了一支了解物流行业、熟悉操作流程、技术能力强的开发团队。公司目前的企业资源管理信息系统已经通过“炬申供应链管理云平台”实现，可以在一定程度上完成各个业务子板块的业务顺畅运行，同时，公司还通过GPS技术、安全监控技术、仓储作业流程的优化信息技术、生物识别技术等助力实现供应链一体化管理，建立健全了完善、高效的信息化管理体系。

　　公司通过信息化手段实现了内部有秩序、低成本的管理，外部差异化、高效率的服务，有效地建立起竞争对手较难复制的优势，进一步夯实了炬申股份在行业中的竞争力。

　　人才的凝聚力、积极性和创造性是现代物流服务行业竞争的核心要素之一。我国面临高端物流人才，尤其是胜任综合物流业务的人才严重短缺的局面。公司通过建立骨干员工持股的股权架构，致力于引进、培养复合型高级管理人员及骨干人才，完善分配制度，建立起较完备的考评和激励体系。公司坚持“内部培养为主，外部引进为辅”的培养原则，实行“专业培养和综合培养同步进行”的人才教育培训政策。通过激励员工开展自主创新活动、加大管理和技能培训力度、持续优化成本控制和精细化管理等，努力营造良好的人才成长环境。经过多年努力，公司已建立了专业、稳定的物流管理团队，为公司的加快速度进行发展提供了人才保障。

　　公司背靠有色金属行业，该行业系国民经济中基础性、支柱性行业，有色金属产品大范围的应用于房地产行业、制造业、交通运输行业、军工行业、航空航天行业等，几乎涉及国民经济各资源部门。因此，公司业务前景不仅与物流行业及有色金属行业发展相关，更与宏观经济波动息息相关。若我国整体经济发生波动，宏观经济进入下行周期，低迷的经济状态将影响包括有色金属行业在内的相关行业，从而对公司造成不利影响。

　　为应对宏观经济波动会造成的影响，公司近年来深入客户产业链上下游，横纵拓展其他品类业务，除铝锭、铝棒，电解铜等传统品类外，公司目前已开拓铝合金、工业硅、氧化铝、锌锭、锌合金、漆包线、锡锭、不锈钢等品类的相关业务。公司将持续优化业务结构，保持竞争优势。

　　公司所服务的电解铝行业，从国内产量分布区域来看，行业集中度较高。电解铝产量分布集中度高的特点某些特定的程度上使得为电解铝提供综合运输服务的物流公司存在客户集中度高的可能性。若未来公司的主要客户群出现坏因，可能会对公司业务产生不利的影响，导致业绩下滑。

　　公司将通过有色金属多式联运及直运业务双轮驱动、仓储综合业务正向拉动，不断进行服务种类的横向发展、业务品类的横纵向扩张，同时进一步推进企业信息化和智慧化发展，持续挖掘开发新的客户群体。

　　随着现代物流的快速地发展，行业的竞争不断加剧。一方面，大型国有企业或有色金属产业链上的大型制造商、贸易商等凭借其雄厚的资金实力和强大的资源调配能力，对非公有制企业构成了较大的竞争压力。同时，随着我们国家不断融入经济全球化的大潮，国际物流公司纷纷进入中国市场，加剧了行业竞争的程度。另一方面，受经济环境波动、国家政策刺激以及行业自身发展的三重因素影响，物流行业的兼并收购趋势明显，行业整合加剧。兼并收购将造就强势企业，造成全国性或区域性的资源及业务集中，进一步加剧行业竞争，影响行业内别的企业的盈利能力。若行业竞争不断加剧，公司市场空间将受到挤压，从而进一步影响企业的经营情况。

　　公司将进一步深化产业布局，横向扩充电解铜、锌、不锈钢等业务品类，增强公司的持续盈利能力与竞争力优势，构建起品牌壁垒。公司将不断精进管理体系，提升管理上的水准，巩固核心竞争力，并根据政策方向与市场之间的竞争情况及时作出调整经营方针，适应市场的变化。

　　目前我国对于物流公司从事道路运输业务、仓储综合业务中的期货交割业务设定了相应的资格要求。行业主要资质证书的颁发均由政府管理部门负责审核，要求申报企业在规模、管理规范、经营业绩等方面一定要达到资质所要求的标准才能予以颁发。截至本报告披露日，企业具有《道路运输经营许可证》资质、“上海期货交易所铝期货指定交割仓库”“上海期货交易所铜期货指定交割仓库”“上海期货交易所不锈钢期货指定交割仓库”“上海期货交易所锌期货指定交割仓库”“上海期货交易所锡期货指定交割仓库”“上海期货交易所氧化铝期货指定交割仓库”“广州期货交易所工业硅期货指定交割仓库”等资质。未来，若公司违反相关资质管理规定或不足以满足相关资质标准所对应的条件，企业存在资质无法续期或被取消资质的风险，将给公司的未来可持续发展产生较大影响。

　　公司将持续严格遵守相关资质管理规定与法律和法规，加强公司内控治理，确保合法、合规地开展经营活动。